中國香港華創(chuàng)自從上市以來，經(jīng)精心開展的多元化經(jīng)營，在香港與內(nèi)地的封頭業(yè)務(wù)都得了充分的發(fā)展與壯大。香港華創(chuàng)的驚世表現(xiàn)不但使它在香港股市身價(jià)不凡，而且日益成為華潤集團(tuán)開展融資與投資業(yè)務(wù)的主要支柱。

香港華創(chuàng)經(jīng)充分的論證和研究，預(yù)見到大陸房地產(chǎn)業(yè)豐厚的獲利前景，香港華創(chuàng)采用間接并購的方式進(jìn)入大陸市場便是分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、獲取潛在市場利潤的一個(gè)重要步驟。與此同時(shí)，北京華遠(yuǎn)卻面臨著封頭公司規(guī)模急驟擴(kuò)張而帶來的融資問題?？梢袁F(xiàn)遠(yuǎn)發(fā)展的歷史是按北京華遠(yuǎn)規(guī)劃．到20世紀(jì)末的7-8年時(shí)間內(nèi)，北京華遠(yuǎn)要完成300萬平方米已有儲(chǔ)蓄土地的施工任務(wù)，按每平方米投入2500元計(jì)，這8年內(nèi)共需資金75億元，每年需近10億元的資金投入（這期間并未計(jì)入公司每年土地儲(chǔ)蓄占款）。為籌措發(fā)展所需資金，看來僅靠定向募集是不夠的， 大規(guī)模的定向募集以及持續(xù)的融資渠道是北京華遠(yuǎn)快速發(fā)展的必備條件。

1994年初，經(jīng)北京華遠(yuǎn)股東大會(huì)的充分醞釀，封頭公司擴(kuò)股融資勢在必行，為了公司長遠(yuǎn)發(fā)存莫屬維爾高群島注冊堅(jiān)實(shí)發(fā)展有限公司（香港華創(chuàng)為堅(jiān)實(shí)發(fā)展公司的 股東），準(zhǔn)備投資入股北京華遠(yuǎn)。

考慮到北京華遠(yuǎn)開灼廟進(jìn)一步用資的要求，方便堅(jiān)實(shí)公司在港上市的需要，堅(jiān)實(shí)公司占有北京華遠(yuǎn)52%的股份（香港法律規(guī)定，母公司若以子公司的業(yè)績上市，必須擁有子公司51%以上的股份）。同月，堅(jiān)實(shí)與北京華遠(yuǎn)簽訂了認(rèn)購北京華遠(yuǎn)股份并將公司轉(zhuǎn)為中外合資公司的合同。

購并為北京華遠(yuǎn)和香港華創(chuàng)都帶來了良好的經(jīng)濟(jì)效益。北京華遠(yuǎn)購并前經(jīng)營封頭業(yè)績 很好，購并帶來了巨額資金，使北京華遠(yuǎn)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都有了進(jìn)一步的提高。公司1993年總股本為2.5億元，1994年股本增加了78 1 25萬本。

1994年、1995年分得股息約1400萬美元，豐厚的 ‘“美元，1 994年、1 995年分得股息約1 400萬美元，豐厚的回報(bào)增加了其長期投資的信心，華港華創(chuàng)已持有北京華沅港華創(chuàng)已持有北京華遠(yuǎn)45.94%的股份。

香港華創(chuàng)購并北京華遠(yuǎn)后，對公司的經(jīng)營狀況比較滿意，并未進(jìn)行過任何整合，也未對公司原有的經(jīng)營方針、戰(zhàn)略進(jìn)行過任何調(diào)整。既保持了封頭公司原有的經(jīng)營決策體系、人事報(bào)酬度，又保留了工作人員的業(yè)績考核與企業(yè)管理制度。故在購并后，北京華遠(yuǎn)仍然保留著購運(yùn)充滿效率。北京華遠(yuǎn)所有的這些經(jīng)營 點(diǎn)使北京華遠(yuǎn)1993 -1995年的經(jīng)營利潤保持在北京房地產(chǎn)業(yè)首位。 這樣，香港華創(chuàng)購并北京華遠(yuǎn)，在京城房地產(chǎn)擁有了無可爭辯的地位。

此案例給我們的啟示主要有三個(gè)方面：

（1)香港華創(chuàng)充分地論證和研究，深信中國大陸地區(qū)的經(jīng)濟(jì)將會(huì)持續(xù)高速的增長，尤其是房地產(chǎn)業(yè)是投資回報(bào)高、發(fā)展前景樂觀的產(chǎn)業(yè)， 別是在中國的首都，房地產(chǎn)潛力不可限量。因此華創(chuàng)以認(rèn)購股權(quán)形式并購北京華遠(yuǎn)房產(chǎn)公司不失為戰(zhàn)略之舉。

（2)北京華遠(yuǎn)房地產(chǎn)公司面對封頭市場的急驟升溫而規(guī)模大幅擴(kuò)張所帶來的融資困難，顯然僅依靠華遠(yuǎn)自身的積累是不夠的，因此急需合作伙伴，以達(dá)到融資的目的。這便給香港華創(chuàng)帶來了前所未有的機(jī)遇。

(3)公司購并后的管理模式是符合現(xiàn)代封頭企業(yè)制度的要求，公司自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自主決策，社會(huì)負(fù)擔(dān)和行政干預(yù)較少。購并后公司經(jīng)營管理體制和人員基本不變。香港方面只委派一名財(cái)務(wù)總監(jiān)進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)督。這使公司經(jīng)營情況穩(wěn)定，保持了業(yè)績的一貫性增長。