服務(wù)熱線：橢圓形封頭談貨幣：中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面不支持人民幣長(zhǎng)期貶值
2016年11月19日
滄州五森管道有限公司
橢圓形封頭小編獲悉進(jìn)入11月以來(lái)，人民幣匯率波動(dòng)頗受關(guān)注。17日召開(kāi)的《財(cái)經(jīng)年會(huì)：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略》上，多位知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，雖然當(dāng)前人民幣仍面臨著貶值壓力，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面并不支持人民幣長(zhǎng)期貶值。
“匯率貶值沒(méi)那么可怕”
清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵說(shuō)，中國(guó)橢圓形封頭有著21萬(wàn)億美元的巨大流動(dòng)性，成為潛在的不穩(wěn)定因素，傳統(tǒng)模型不太適合解釋中國(guó)的匯率波動(dòng)。“一旦人們形成人民幣貶值的預(yù)期，資金 會(huì)往外走。”
“匯率貶值沒(méi)那么可怕。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員余永定認(rèn)為，雖然人民幣短期面臨貶值壓力，但中國(guó)橢圓形封頭經(jīng)濟(jì)基本面不支持人民幣長(zhǎng)期貶值。他解釋，匯率貶值背后無(wú)非銀行貨幣錯(cuò)配、企業(yè)外債、主權(quán)債、通貨膨脹四大問(wèn)題，但這些問(wèn)題中國(guó)目前都不存在。
中國(guó)人民銀行金融穩(wěn)定局副局長(zhǎng)黃曉龍則表示，匯率是一個(gè)宏觀的變量，其調(diào)整背后反映的是 經(jīng)濟(jì)體系的不均衡，需要通過(guò)匯率看到后面宏觀周期的變化，進(jìn)行跨周期的資產(chǎn)配置，通過(guò)逆周期的宏觀審慎管理，來(lái)為資產(chǎn)配置、投資、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，創(chuàng)造穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。
大成基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)人民銀行金融研究所前所長(zhǎng)姚余棟說(shuō)，雖然美元指數(shù)近期突破100，但仍是脆弱的強(qiáng)勢(shì)，且面臨日元和英鎊的反向作用力。經(jīng)過(guò)“8·11”匯改之后，人民幣匯率機(jī)制已經(jīng)比較完備。橢圓形封頭在美元指數(shù)脆弱的強(qiáng)勢(shì)背景下，如果后續(xù)英鎊日元反彈，人民幣反而會(huì)升值，加上人民幣已經(jīng)是SDR籃子貨幣， 儲(chǔ)備貨幣屬性會(huì)越來(lái)越強(qiáng)，“因此，不要去賭人民幣會(huì)持續(xù)貶值。”
結(jié)構(gòu)性改革根本扭轉(zhuǎn)人民幣貶值預(yù)期
李稻葵預(yù)測(cè)， 朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后后，美聯(lián)儲(chǔ)12月份加息的概率 大，但幅度會(huì)比較小。在這個(gè)背景下，橢圓形封頭由于匯率超調(diào)的原因，美元兌主要貨幣的匯率還會(huì)升值，人民幣貶值壓力的預(yù)期因素仍然存在，但我國(guó)完全有理由也應(yīng)該管住。
在21萬(wàn)億美元的巨大流動(dòng)性背景下，不可能完全按市場(chǎng)的方式管理匯率。李稻葵認(rèn)為，明年人民幣對(duì)美元的匯率貶值不會(huì)超過(guò)5%，橢圓形封頭 3%甚至 少，這恰恰是中美之間無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)富管理的產(chǎn)品的利差。
中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員黃益平建議，從根本上扭轉(zhuǎn)人民幣貶值預(yù)期，還是要從結(jié)構(gòu)改革做文章。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于新舊產(chǎn)業(yè) 替期，新的產(chǎn)業(yè)還在培養(yǎng)，舊的產(chǎn)業(yè)仍未退出。“結(jié)構(gòu)改革需要支持新的產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)，推動(dòng)橢圓形封頭舊產(chǎn)業(yè)退出。”
余永定長(zhǎng)期以來(lái)一直支持央行加強(qiáng)資本管制，他認(rèn)為，應(yīng)該嚴(yán)格執(zhí)行5萬(wàn)美元購(gòu)匯額度。但他同時(shí)表示，資本管制存在一系列副作用，“如果我們讓人民幣 多地由市場(chǎng)決定，資本管制的壓力 會(huì)相應(yīng)的減輕。”
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